導語
淺談商業(yè)承***的4大違約成本，商業(yè)承***是商業(yè)匯票的一種，是由出票人簽發(fā)的，委托付款人在**日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)，由銀行以外的付款人承兌的即為商業(yè)承***。
企業(yè)可以通過商業(yè)承***進行融資，這是指通過以企業(yè)信用為保證的商業(yè)承***進行的融通。商業(yè)承***(簡稱商票，不同于銀行承***)的承兌人是企業(yè)，可以說相當于遠期支票一樣，不過比支票更具法律效力，更易流通。
那么收到商業(yè)承***特點有哪些?
商票融資的適用范圍是哪些?
上市企業(yè)的商票安全性又有多高呢?
一、商票融資特點
淺談商業(yè)承***的4大違約成本
(一)提高商業(yè)承***的信用，加強商業(yè)票據(jù)的變現(xiàn)能力和流通性，從而使得商業(yè)承***更易于被買方接受。
(二)對承兌人來說，以商業(yè)信譽購買商品，節(jié)約營運和成本;同時，省去了開立銀票需繳納的費用和保證金，節(jié)約成本。
(三)對于持票人來說，以買方的信用獲得融通，貼現(xiàn)無需另外的擔保，手續(xù)比普通商票貼現(xiàn)簡便快捷。
二、商票適用范圍
由于不同于銀行信用，商業(yè)承***依賴的是企業(yè)信用，所以，對于開票企業(yè)的償付能力和信用要求較高，適用于國企、上市公司和**贏利的大型企業(yè)。
(一)**企業(yè)實力雄厚，履約能力強，且希望簡化操作流程并降低財務成本
(二)**企業(yè)希望穩(wěn)定上下游渠道，愿意通過自身信用支持上下游企業(yè)的發(fā)展。
(三)**企業(yè)對其上下游企業(yè)的控制能力和管理能力較強，并希望借助銀行通過商票進一步加強對上下游企業(yè)的管理和控制，盤活企業(yè)自己的信用融資。
三、對于上市企業(yè)而言，票據(jù)融資有多重要?
票據(jù)屬于短期品種，在上市公司財報中體現(xiàn)在流動性資產(chǎn)或者短期負債中。開票則是短期負債，收到票是流動性資產(chǎn)。上市公司財報涉及票據(jù)的包括兩個方面：財務報表中的流動性資產(chǎn)--應收票據(jù)，短期負債中的應付票據(jù)。
淺談商業(yè)承***的4大違約成本
2012年至今，上市公司票據(jù)凈融資(應付票據(jù)-應收票據(jù))總額一直處于上升趨勢，今年zui新數(shù)據(jù)超過3000億!這個數(shù)字是相當大的，整個上市公司短期**余額在1.2萬億，票據(jù)約是25%，由此可見票據(jù)融資對上市公司是非常重要的!
四、上市企業(yè)的違約成本有多高?
1、法律成本。
根據(jù)《票據(jù)法》***百零六條規(guī)定：票據(jù)的付款人對見票即付或者到期的票據(jù)，故意壓票，拖延支付的，由金融行政管理部門處以罰款，對直接責任人員給予處分。
2、信用成本。
央行上海分行聯(lián)合央行南京分行、杭州中心支行、合肥中心支行，在江蘇、浙江、安徽及上海(三省一市)在2009年以四地聯(lián)合發(fā)文形式向長三角地區(qū)各商業(yè)銀行、政策性銀行正式印發(fā)了《長三角地區(qū)推廣使用商業(yè)承***、促進商業(yè)信用票據(jù)化工作實施方案》，建立商業(yè)承***業(yè)務的定期交流機制，橫向比較行際間商業(yè)承***業(yè)務的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，并對無理拒付、拖延支付商業(yè)承***的“黑名單”企業(yè)信息，則在長三角范圍內(nèi)實現(xiàn)共享。
淺談商業(yè)承***的4大違約成本
3、流動性成本。
商業(yè)承***的“黑名單”企業(yè)信息不*在銀行間信息共享，在企業(yè)間也會有所耳聞，這在根本上打擊了上市企業(yè)商票的價值基礎，無形中增加了票據(jù)違約的成本，畢竟違約不再是一錘子買賣。在信息共享“黑名單”以后主要用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營用途的商票甚至會受到企業(yè)供應商的拒收，
4、影響股價和企業(yè)運營安全。
上市企業(yè)之所以選擇上市，主要目的在于融資，而股價是建立在公司運營情況良好的基礎之上。如出現(xiàn)巨額票據(jù)違約，將會影響企業(yè)流動性和現(xiàn)金流，進而影響公司生產(chǎn)經(jīng)營和營業(yè)利潤表現(xiàn)，**終會導致股價波動。
票據(jù)違約甚至會導致上市公司zui不愿意承受的后果——信用破產(chǎn)、退市，我們通過其中一個經(jīng)典例子可以看看這樣的嚴重后果：
因為經(jīng)營不善、賬上沒錢，**山水水泥集團有限公司(簡稱“山水水泥”)的十億票據(jù)曾于2017年上半年出現(xiàn)違約，甚至引起過是否退市的討論。在9月7日獲得第二大股東天瑞集團1.47億港元**融資才全數(shù)支付9月11日到期的票據(jù)利息：
2017年2月27日，銀行間市場清算所股份有限公司發(fā)布公告稱，“截至2月27日，山東山水2014年度***期中期票據(jù)(14山水MTN001)。我司仍未足額收到山東山水支付的付息兌付。暫無法代理發(fā)行人進行本期**的付息兌付工作?！?br/>
接下來，山東山水仍有“14山水MTN002”“14山水PPN001”合計超過15億元的**余額即將到期，兌付日分別為3月31日和5月12日。
淺談商業(yè)承***的4大違約成本
根據(jù)山水水泥未經(jīng)審計的2016年半年報顯示，截至2016年6月末，山水水泥的總資產(chǎn)為267.81億元，總負債232.6億元，凈資產(chǎn)*為35.22億元，資產(chǎn)負債率高達81.2%，相較于2015年底的77.6%攀升3.6%。流動資產(chǎn)總額為42.83億元，流動負債總額為219.13億元，流動負債凈額為176.30億元。
由此可見，山水水泥負債率較高，流動***。同時，山水水泥內(nèi)部的紛爭導致公司的融資、增資受到阻礙。這使得山水水泥兌付票據(jù)的違約風險加大。
如果股東內(nèi)部矛盾不解決，山水水泥馬上要到期的15億元票據(jù)也將出現(xiàn)違約。在天瑞集團與山水投資的互相推諉和爭奪中，山水水泥**終或不得不走向退市、破產(chǎn)重整。
五、上市公司商票的安全系數(shù)較高
由此看來，上市企業(yè)商業(yè)承***的安全性不*有外部的監(jiān)督，也有內(nèi)部自身發(fā)展的保障，得到成功承兌的完成率也比較高。
（文章來源：天下通商貿(mào) 網(wǎng)址：http://www.txthp.com/）
