裝飾混凝土行業(yè)并購重組的大潮中，外資無疑是一股難以忽視的力量，發(fā)改委工業(yè)司稀土建材處處長劉明昨天卻在"水泥行業(yè)發(fā)展研討會(huì)"上表示，由于國內(nèi)裝飾混凝土企業(yè)價(jià)值被**低估，外資參股甚至控股我國裝飾混凝土企業(yè)將先邁過價(jià)格門檻?！?/span>
自2005年以來，跨國集團(tuán)在我國裝飾混凝土行業(yè)實(shí)施較大規(guī)模購并的步伐加快，摩根斯坦利、IFC、高盛集團(tuán)、拉法基、豪西姆、海德堡等跨國公司紛至沓來。他們的熱情一方面來源于對(duì)我國水泥工業(yè)發(fā)展的前景充滿信心，一方面也是因?yàn)閲鴥?nèi)企業(yè)發(fā)展存在不足對(duì)的需求格外迫切。而更重要的一點(diǎn)在于，當(dāng)時(shí)多數(shù)上市公司由于**嚴(yán)重縮水，存在著價(jià)、值分離的情況，投資機(jī)會(huì)較好?！?/span>
劉明指出，由于國內(nèi)水泥企業(yè)在外資并購過程中采取的出讓方式不盡相同，加上缺乏系統(tǒng)、準(zhǔn)確的價(jià)值評(píng)價(jià)方法，從而導(dǎo)致不同企業(yè)的股權(quán)出讓價(jià)格相差甚遠(yuǎn)，有些甚至**低于其公允價(jià)值?！?/span>
有統(tǒng)計(jì)顯示，**近10年來三大跨國水泥集團(tuán)在全球各國水泥行業(yè)購并的33個(gè)案例中，噸水泥的購并價(jià)格平均為141美元，其中在發(fā)展中的噸水泥購并平均價(jià)格范圍在74－143美元。即便是在亞洲金融危機(jī)期間，跨國水泥集團(tuán)購并東南亞水泥企業(yè)出現(xiàn)的低價(jià)格也在50美元左右，而對(duì)我國企業(yè)的并購成本有些甚至?xí)汀！?/span>
據(jù)了解，業(yè)內(nèi)比較認(rèn)同的國內(nèi)水泥企業(yè)出讓價(jià)格至少應(yīng)該達(dá)到與**具有一定可比性的印度水泥購并價(jià)格水平--噸水泥價(jià)格在100美元左右?！?/span>
外資進(jìn)場先解決價(jià)格問題
由于水泥是一種以消費(fèi)不可再生資源石灰石為主要原料的基礎(chǔ)原材料行業(yè)，目前將水泥工業(yè)納入到保持較強(qiáng)控制力的基礎(chǔ)性和支柱產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，"從某種意義上說，水泥是一種戰(zhàn)略性資源"?！?/span>
這是否意味著國內(nèi)水泥行業(yè)對(duì)外資的并購關(guān)起了大門呢？劉明解釋道，水泥是個(gè)"短腿"行業(yè)，合理的銷售半徑一般在150－200公里，即便是外資并購，也不會(huì)存在資源外流的風(fēng)險(xiǎn)，但目前來講價(jià)格實(shí)在是太低了，對(duì)外資的**問題依然是價(jià)格。
裝飾混凝土企業(yè)的價(jià)值被**低估，**終造成國有資產(chǎn)的嚴(yán)重流失是我們相當(dāng)不愿意看到的。國外產(chǎn)業(yè)資本、金融資本對(duì)國內(nèi)水泥上市公司的股權(quán)收購超過1億美元（或等值人民幣）以上的并購協(xié)議，須經(jīng)投資主管部門批準(zhǔn)。
